5月3日，云集在納斯達克順利上市，上市首日股價大漲38.64%，收盤報15.25美元，市值超過30億美元。這是云集正式成立的第4個年頭，生于微信長于微信，是基于拼多多之后又一家拔地而起的電商平臺，極端的時間內已經擠入國內電商第一梯隊。與其他電商不同，云集上市被稱為“中國會員電商第一股”。

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眾所周知，掛牌上市之后機遇與風險的進一步擴大，如同火箭一般的速度上市，市值也一路高歌猛進，但云集平臺背后依然隱藏著毛利率下滑以及潛在的虧損。云集成立之初，正是微商逐漸火熱的年頭，不少人希望憑借閑暇時間能夠賺得一份外快，化妝品，保健品甚至是眼鏡等各種產品在微信平臺也層出不窮，微商由于缺乏完備的監管以及控制一直受到人們的詬病，但云集的出現提供了相對完備的管理渠道進行集中，解決了此前微商中存在的一些問題，憑借著接地氣的模式，云集的收益面逐漸顯現。

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此前云集的社交模式主要表現在邀請注冊，已經注冊的店家可以通過邀請新人注冊獲得禮包，這自然吸引到不少人的參與。平臺內部三級分銷的模式更是帶來快進式的增長，這種流量裂變帶來的高效益使得云集在極短的時間內殺入到電商第一梯隊，但逐級分銷依然受到不少詬病，A把東西賣給B，A能拿到提成；B把東西賣給C，C把東西賣給D，這之后的兩級，A依然能拿到提成，云集也一度面對傳銷的嫌疑。

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此次上市之后云集自然也做出調整，從社交電商轉向會員電商本質上并無太大區別，關鍵是消除此前平臺架構的一些嫌疑。按照新規定，新人不再交納“平臺服務費”，改為購買“注冊大禮包”，團隊層級也改為店主—主管—經理，店主發展新店主仍然沒有返傭，主管和經理通過團隊納新獲得的返傭則稱為“培訓費”。本質上看，拉人頭的模式依然存在，新的架構依然沒有擺脫微商的管理模式，至于今后的運營效益，我們將持續關注。